近日，美国总统特朗普威胁称，价值 25 亿美元的美联储总部装修项目足以成为解雇美联储主席鲍威尔的 " 正当理由 "。

美联储总部翻新工程在 2017 年由联邦储备委员会批准，并于 2021 年施工。但由于 " 地下水位线高于预期、土壤有毒污染处理 " 等诸多意外因素，原本 19 亿美元的 " 装修 " 预算目前增至 25 亿美元。于是，特朗普借此对鲍威尔 " 发难 "，希望其在降息等货币政策问题上作出妥协和让步。

当前，特朗普之所以催促甚至胁迫美联储尽快降息，主要出于三个 " 需要 "：

第一，配合关税战的需要。特朗普自再度入主白宫以来，把提高关税作为带领美国进入 " 黄金时代 " 的重要工具，对全球经贸伙伴发起 " 关税讹诈 "。但关税战的反噬效应正在伤害美国经济。消费者信心、港口贸易流量、库存采购量等经济先行指标，都表现出疲态，预示潜在经济风险。因此，特朗普政府希望美联储尽快降息，为美国经济注入 " 强心针 "，为美国经贸团队对外关税谈判增加 " 底气 " 和 " 筹码 "。

第二，粉饰市场繁荣的需要。特朗普十分注重股市、债市等资本市场繁荣对经济的 " 财富效应 "，以及对巩固执政基础的积极作用。而较为宽松的利率环境，有助于实现资本市场的 " 特朗普牛市 "。

第三，缓解债务压力的需要。6 月，虽然美国政府获得 270 亿美元关税收入，而且实现月度财政盈余，但仅联邦债务利息一项支出就超过 810 亿美元——债务利息已成为仅次于社保的第二大联邦支出。美国财政形势仍在持续恶化。而美联储降低利率可以缓解联邦债务利息支付成本，并在一定程度上为特朗普精简机构、削减支出赢得更多政策空间。

7 月 16 日，一则 " 特朗普将很快解雇鲍威尔 " 的消息引发金融市场强烈震荡。虽然特朗普迅速澄清解雇鲍威尔的 " 可能性极低 "，但市场仍然担忧白宫干预美联储独立性。近期高盛、美国银行、花旗银行、摩根大通四大银行的 CEO 集体发声，共同呼吁捍卫美联储的独立性。

美联储的独立性是美元全球主导地位和美国国际金融信誉的基石。长期以来，美联储首要的政策目标是维持价格稳定和实现充分就业。美联储货币政策独立性越高，其维护价格稳定的能力就越强。在美元信用本位制下，美联储采取独立且审慎的货币政策相当于为美国和全球提供了货币稳定的公共产品。

美联储独立性一旦遭到破坏，将直接影响投资者对美元的信心，导致美元汇率和美元资产的巨幅波动，甚至可能引发全球金融动荡。回顾历史，在布雷顿森林体系末期，为摆脱美元责任和国际收支失衡的处理成本，时任美国总统尼克松为了短期利益，胁迫当时的美联储主席伯恩斯连续降息，这成为美国 70 年代大通胀和布雷顿森林体系崩溃的重要原因之一。如果特朗普一意孤行，历史的教训可能再次上演。德银警告称，市场严重低估特朗普 " 炒掉 " 鲍威尔的风险，这可能引发美元和美债的剧烈抛售，冲击全球金融市场根基。

从特朗普的所谓 " 交易的艺术 " 和惯用伎俩看，他多次威胁解雇鲍威尔，意在迫使美联储货币政策服从自己的政治意愿。但若威慑效果不彰，不排除特朗普铤而走险直接解雇鲍威尔的可能性。本周二，美国财长贝森特就表示，特朗普政府已启动 " 正式程序 "，寻找美联储主席的继任者。白宫国家经济委员会主席哈塞特、美联储理事凯文 · 沃什、斯托弗 · 沃勒都是潜在接替者。

一旦特朗普利用行政权力撤掉鲍威尔，必将引发美联储的反弹。鲍威尔或将诉诸司法程序指控特朗普滥用行政权力。即使鲍威尔不再担任美联储主席，其在联邦公开市场委员会的理事任期也将延续到 2028 年。在此之前，鲍威尔仍可在美联储货币政策制定进程中发挥重要影响。

特朗普与鲍威尔之间的 " 斗法 " 将如何收场，犹未可知。但可以肯定的是，强行更换美联储掌舵者必将削弱美联储独立性，从而引发金融风险。这将给全球对美元和美联储货币政策的信心带来空前危机。（作者系中国现代国际关系研究院美国所副所长、研究员孙立鹏）

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